头条  >   频道  >  正文

当前房地产市场的最大杀器不是限售,而是定向加息

亲,暂时无法评论!
  上周末房地产出台了新一轮调控,这是第四轮调控。感谢敬业的媒体同行,制作了很多详细的图表。

这几天新开始限售的城市大概有9个:石家庄、长沙、南昌、南宁、重庆、武汉、西安、贵阳,还有今天下午刚刚加入限购大军的无锡(限购)。



加在一起,中国现在限售的城市有40-50个,看这张“全国冻产地图”,很齐全。不过要说一下,里面有些错漏,比如郑州没有列入,有些城市锁定期非以“房产证”为起计时间。


我在朋友圈开了个玩笑说,以后:胡焕庸线以右的地方叫“冻产”,冻结交易的房地产。以左的地方叫“不动产”,涨不动的房地产。

怎么看这些政策。

首先回顾一下,这次的调控不意外,我之前幸运预判到了,但真的猜不到这个时间点。

8月15日我发出第一篇文章,基于国家统计局发布的1-7月的房地产投资销况,以及住宅库存的去化水平。判断中国房地产的去库存周期已经结束,以去库存为主基调的三四五线城市,政策将追平一二线城市。《房地产“去库存”任务已完成,再去就去过头了!》

在9月18日,我又发出第二篇文章《房价这还没怎么跌呢,你告诉我又要涨起来?》,基于消费贷收紧和1-8月的房地产投资销况。再次提醒:当前住宅库存已经回到2013年底,去库存政策会很快结束。在不少城市,去库存将变成补库存。而为了防止房价再度上涨,有些城市将会加码调控。

整体上讲,去库存时代的结束,就是这新一轮调控的大背景。

“去库存”已经变成了“房地产过热”

我们看下自2016年以来四轮政策调控的时间线。

2016年3月,第一轮调控,上海深圳同日出政策,少数一线城市收缩贷款政策。2016年10月,第二轮调控,一线城市、强二线城市收缩调控,全面限购、收缩贷款。

2017年3月,第三轮调控,新加入环都市圈城市收缩调控,限售祭出,“五限令”时代开动。

2017年9月,第四轮调控,新加入“弱二线城市”收缩调控。

分析这新些加入限售大军的9个城市(未来还会有),有一些共同特征:1、基本都是弱二线城市,除武汉较强外。2、基本都是原来去库存的重灾区。3、去库存政策以来涨幅很大,都翻了倍。4、原来没怎么严厉调控。



原来那些一线、强二线以及大都市圈卫星城,差不多都已经出台了调控政策来收紧房地产了。现在这些又出猛招的城市,都说明了这些城市的去库存任务已经完成了。不但完成了,而且过热了。再去库存,就兜不住了。

比如重庆这个城市,我上月还去考察过一次。当时重庆还是中国唯一不限购不限价不限售的超大城市。著名的黄奇帆市长走后,重庆房价从今年春节后涨了大约有一倍,半数主城区攀升到2万,主城远郊区域的地价也升到了1万多/平米。

再如石家庄这个城市,从去年到现在,房价也是足足翻倍。但你看它过去两年的政策线,很炸毛的。

2016年3月,鼓励买房,去库存。首付降低至2成,利率7折,契税减半。

2017年3月,政策进入紧缩期,限制买房。部分区域限购、限贷。

2017年9月,严厉限制买房。买房五年不能转手。



你说碰到这种城市,你去买房,跑都跑不掉。虽然也号称千万人口的超大城市,但是它市区只比深圳大一点,市区人口470万,人口密度大概是深圳的1/4。我实不知,像石家庄这样的城市,1.58万平方公里;以及像重庆这样的全世界最大的城市,8万平方公里。它的房价1年涨1倍,是哪来的勇气。反正对我来说,超过1万平方公里的城市,我都不去(北京特殊,你懂的)。

这里插播一句,石家庄的5年锁定期,没想象得那么恐怖,实际上还是3年。仔细看原文,这个5年的起计时间是“签合同”,不是“拿到房产证”。买新房的话,从签合同到拿到房产证一般要2年左右的时间,所以,并没有多狠。

警惕都市圈外的的小城市收网

现在的政策格局是:一线城市严查消费贷,强二线城市暂时不动,弱二线城市继续加码五限令。

排排坐吃果果,接下来是谁?

不在都市圈范围内的三四五线小城市。

你把上面调控的顺序排一排,就是一幅资金流动图。一线——周边、二线——弱二线、三四五线。现在弱二线也限了,消费贷也查了。只有一个地方没有限了,三四五线。而三四五线现在的房价也是涨得凶猛不已。再等一段时间,巴掌大的小城市房价都上去了,也只能限。

我也不知道为什么就是有人去买三四五线的房子,也许,人有时候就是想体验一把为人民群众站岗放哨的滋味吧。去年的时候,我说:珍爱生命,远离三四线。现在要说:那些还没出政策的小城市,有多快跑多快。

看房价,不是看这些城市的房价涨不涨,而是你走不走得掉。就像石家庄,政策说变就变,你房产证还没办出来,政策已经掉头了,只能拍张照片挂墙上自己看。

大城市不适合跟进限售

第三个看法:限售政策,严厉打击二手房流动性,大城市不适合跟进。

看一个政策,不要只看一点,要看到机会成本。限售对短期炒房,当然是立竿见影。但它也有副作用:二手房的流动性会削弱。对新房,因为有期房——入伙——办证这个前置的流程,所以你买了到办证,基本上限售期也满了。但是如果你在石家庄买二手房,几个月完成过户了。却发现等待你的是漫漫的5年限售,那会怎么样?

没人再买二手房,如果房价预稳定的情况下,反倒会刺激大家只去买新房。

在一线城市,至少北上深不合适推行这种限售政策。因为中国的城市里,真正可以称得上二手房活跃的城市,只有这3个,广州都算不上。在这样的地方搞限售,能不能带来房价下跌不好说,但是带来供应量的下降却是肯定的。因为限售带来的房价下降预期和因为供应量下降带来的房价上涨预期,又会形成预期对冲。如果真要搞,学香港搞辣招算了,对2年内卖房课你高达30-40%的重税(辣招也没有降低香港房价)。

从现在看,也的确是主要的一线城市没有限售,应该有这样的考虑。总之,你供应量不够,就老老实实拼命的建房子,花花肠子越多越不管用,除了耽误正事儿。

房地产的长效机制是“五限令”

房地产的长效机制已经出来了:五限令。不要玩短期了。

我们一直说,长效机制是什么房产税、租购同权、财税改革等等,都对。但是,在那之前,要看到:如果房价不能有效的稳定下来,现在的“五限令”就是长效机制,它会一直执行到市场化的长效机制出来。

从2010年中国第一次进入三限令时代,到现在已经7年了。看这个样子,再搞个三五年也不是个啥问题。你说一个行政管制的政策、之前大家都预期是短期干预政策,搞到10年之久,叫不叫长效机制?

这样的政策下,涨也起不来,跌也下不去。那短期炒房子能赚什么钱?什么钱都赚不到。所以,玩短期的趁早歇了。你还想玩,就会看到一个景象:哪里的房价涨了,哪里就去限你,限到你买到就亏到,全砸手里。

的确没有这种政策可以更直观的控制房价了,但这个政策也有成本,而且很大。诀窍就在,能不能把握好时间窗口。在它的成本不那么大之前,完成市场化长效机制的替代。

小火烧打不掉预期

第五个看法。小火烧、小步走,政策的两难打不掉预期。

我们看这一轮的调控和以前不一样,那可谓是道高一尺魔高一丈道再高一丈。原来都是一刀切、一步到位捅到底,现在不是了,从一开始就是“文火戏诸猴”,小火烧、小刀割、小步走。房价涨了,我就收,但不一刀切、捅到底,每个城市都不一样(因城施策),每个城市都是一点一点收。

还举石家庄的例子,3月搞限购、收贷款,房价还是涨,那就搞限售,如果接下来还是涨的话,那就继续提高限贷、限购的等级,一点点试探。但不会一步搞太狠,大目标从来没有变,既不要你大涨也不要你大跌。

所以,这种情况下,大家都难受,难受之一信息成本太高了。现在那40多个出政策的城市,每个城市都不一样。你要是想去哪个城市买房子,你会发现,光是搞清楚政策就要花很多时间。别说普通买房人,就连专家都不一定搞得清楚你要付几成首付。遍地都是雷。

这种小火烧、小刀割的调法,有好处,防止政策用力过猛导致房价大跌收不住场。但也有个坏处,就是真的房价不给面子,明天duang一下子跌了个20%。现在像石家庄、高老庄的这些个政策,一夜之间又统统都会取消。

这是政策目标导致的两难,也正是这个两难,观众们关于房价的预期才会比钢还强,真的不好打掉。

最大的杀器是定向加息

最后一个看法:最大的杀器是加息,定向加息,还没祭出。

伴随着弱二线大限售,是一线城市的信贷收紧(针对购房贷款的定向加息、严查消费贷违规入楼市)。

现在的特征是:整体货币政策不紧不松,但定向针对房地产逐步收紧。深圳最新的消息,首套房利率在之前的上浮5%继续上浮到10%,就是从4.9%升到5.4%。

严密注意定向加息,这是我认为的大杀器。

有两个原因,一是,现在首付款继续提高的空间不大。现在中国的好一点的城市,首套房都是首付3成,二套7-8成,全世界最高的首付比。这个继续上升的空间已经不大了(首套房继续收紧,就会偏离支持自住需求的精神),要想稳定房地产,最有效的办法是加息。二是,加息又不能全行业一起搞,一起提高的话,实体行业就扛不住,影响经济好转的势头。

所以,结果只有一条路,定向加息。通过加息,持续抬高购房者的月供成本,让那些通过首付贷、消费贷激进加杠杆的投资者,或吐货或退场。

从实操角度说,现在的房贷利率“还有很大的上升空间”。因为我们的房贷利率在2015年最低到了4.2%,追平2008的4.158%。现在不到5.5%,依然是历史上非常偏低的水平。从历史上看,7%以上的房贷利率才算高。



那就意味着,房贷利率最高能再往上一路升它200个基点(当然我认为不太可能达到那么高)。如果刚需首套定向加息到7%以上,二套房搞到10%以上。加上其它的综合调控政策,房价那是绝对很难看的,没有谁能够承担得起这么高的资金成本。

我们和香港比较不一样,香港利率只能跟着美元走,但内地可以单独搞,央行发个文件要求所有的二套房利率统一上浮到9%,首套房上浮到7%,也是可以的,这一点要注意到。加息带来的成本是直接的、可见的,比限售厉害多了。

所以说,现在的房地产形势,最重要的并不是你的负债率有多高,而是你的现金流。建议购房者都做个假设,假如有一天房贷利率大升,你扛不扛得住。

最后扯一句,我觉得中国的房地产现在已经成了一个非常不人道的行业。开发商开盘现在都半夜搞、偷偷搞,卖楼之前提前给媒体打招呼:就当我空气,千万别写我一个字。政府出政策呢,也是周末搞、半夜搞、偷偷搞,主要是过节之前搞,提前不给媒体打招呼,也不像以前开新闻发布会了。地产媒体人的日子也跟着过得小媳妇一样提心吊胆。感情各位就是在互相伤害啊。

花开逼原创图图图,佐樱现代贵族校园文愿世间美好的句子高h禁忌小说合集带妍的诗句我的母宠阿黄泰国永恒小说太平公主手绘图婚内沉沦全文,不良人的武功级别蒲松龄描述爱情诗句调教控制正太文奢望ftisland女主角恩啊总裁求你不要戮仙讲的是什么黑爱一夜妻馆magnet主人公有苍天霸血的小说,铃木心春电击移籍钟淑慧赤裸性对抗童话唐三挠小舞脚心文章我又解不了你情衷四方宇痴情狂种死有余辜是什么意思幼妻无敌夏小星版评书大梦中国修罗劫全本李向东主角叫秦川的都市小说芦泽香织创作闻鸡起舞的主人公是谁?在水伊方errygtxt吴雨霏,最强弃少人物nnpj-131女主角萌萌哒天团白雪公主主阴司事怎么解虚无之旅男主角辰东吧作的意思久作长安旅囚妃传txt书包网手机,古人赞颂梅花的诗句宫斗用语兄弟之国十有五人动漫小狐妖2013贺岁图不良人冥帝素描同性念搞基小说综]奇妙都市日常天勒逃亡艳旅受挫折的句子318令公子车祸真相薄情王爷的胖弃妃全文我爱国模赵依依华丽翻身女王独舞妖娆高秀清一日一字全集2黑袜帅哥被绑架小说艳者txt微盘洪荒变身女主小说秦兴师临周求九鼎字词全能美女保镖主角很厉害但是隐居了苍井空被下药快播熟女李梅,读白夜行有感路易十四皇后黑人孩子京剧望江亭薛亚萍,重生之影帝霸情txt秦时明月紫女图片出浴杨钰莹红楼轶事,乱红颜结局嬴政受bl撒旦夺情不做候选新娘种马小说444五十度灰原著中文版丞相,陛下翻你牌论语经典名句及解释一个讲梦游的小说重生贵族灰姑娘口技原版鹰学会飞翔的故事纯属意外全文阅读gl蛭魔妖一的父亲闹春莲萧舞起来14名门绅士系列泰文小说观刈麦选自周燕回秦桑致幻剂强者现世txt下载《重生之擅始善终》by淳于流落大妈性事小说南京大屠杀慰安妇小说暮光之城卡莱尔吾系无影无踪作品赞美女子贤惠的诗句,冷宫皇后太逍遥青非意格林童话h版一妻多夫qvod无限流哈利波特关于秋的古诗两首sm蓝心听雨女权天下岁华尽摇落女尊君子无所争议论文重生之枯木结局鸾鸟凤凰死林薄兮的薄误落龙床结局搜神记小说百度云2016特大胆人体艺书心倾何处第三季billi活着这本书的好词好句所谓虚幻全文免费阅读,激萌文化周闻,秦时明月韩非的剑流氓艳遇记豆瓣古风房子简笔画修罗天帝txt全集下载南怀瑾第二任妻子赤兔飞鸿衍羽江南鱼米乡是指什么描写虫鸣的诗句宠文,无虐黑执事之月下独舞金庸小说典藏桃花源记飞升经验《春暖好种田》王子文伦巴铜牌套路腹黑boss深度亲兄弟明算账by母之妖妖小精233乡村乱情封面杀手女忧三途川客栈结局怎么样s少女公车小说竹内みれぃ作品黑色幽默文学宫斗不如养条狗txt千年血后结局征服冷艳总裁歌颂家乡的朗诵串词重口味绿母txt类是白雪公主人妻专区1页,吉川夫人青同时代潘金莲在梁山伯小说春色合集全文阅读小说紫阳怎么样新仁义的墓场九十九游马bl网王之罗幕轻寒射雕之郭襄风流大侠魂花间浪子目录错爱:酷总裁的冷情妻艳色逍遥激情黑丝小说系列狼人宠妾,钟绍京毛笔小楷灵飞经小说中男女欢爱的描写知青小说荒恋李兰兰少年乡村妇女小说触手系列小说下载歌尽桃花番外婚后生活微微一笑很倾城电视剧高清壁纸女人如诗如画的句子度朔山纪txt魂战九霄苍穹断,五种元素的奇幻小说亡灵天灾小说,男女最风流浴场郭靖欧阳克生子19702016里番全集运途1全文阅读免费原始欲望起点中文网形容狡猾星野文奈为什么是劳模花蕊夫人爱赵匡胤吗极品家丁之宁雨昔疯狂小说,皆由讼者邀宴吏胥的皆小说老公的大伯在柴房罗帕记黄梅戏全集与爱同行阅读水濑秋子同人作者西游记读后感100字一回文福茶壶日轮花缠绵美女攻受变化论田野上的梦2凌洛斯特皇家贵族学院txt莫叹萧疏秋已暮紫乃彩还有什么名类似我当阴阳师那几年手绘王爷图片小说亚洲情色快播网77成人文学小说豪门女子体罚学院杨志的主要故事概括春光乍泄bl天地缘缘聚天下价格弃妇生存手册完结了吗美人心计的收视率诡新娘有鬼吗肇庆林隐天下叠墅描写禽的古诗中国诗词大会上海亚特兰蒂斯公主小说

我要报错
热门推荐

友情链接

注:凡本网注明来源非本站的作品,均转载自其它媒体,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

本站致力于资讯传播,希望建立合作关系。若有任何不当请联系我们,将会在24小时内删除。

mtrp.us All Right Reserve 版权所有